Letos smo že videli največji borzni debi vseh časov, SpaceX je na trg delnic vstopil z brutalnimi zneski, a se bliža nova zelo pomembna prva javna ponudba delnic (IPO). Mnogi so prej mislili, da bo SpaceXu med vodilnimi iz tehnološkega sektorja sledil OpenAI, a se je izšlo drugače.
Anthropic bo naslednje gigantsko zasebno podjetje, ki bo stopilo na borzo, in se izkazuje za precej drznejšega od OpenAI. Ta korak ima ogromno tveganje, a kaže, da v podjetju menijo, da je treba pokazati moč, zato si z odprtimi kartami prizadeva pridobiti naklonjenost vlagateljev.
Anthropic je leta 2025 ustvaril 4,6 milijarde dolarjev prihodkov, kar pomeni približno 12-kratno (!) letno rast, saj je po objavljenih poročilih leta 2024 v blagajno priteklo le 386 milijonov dolarjev.
Lanski promet na papirju izgleda že zelo dobro, vendar je treba videti tudi, da Anthropic za naložbe in razvoj požge brutalno količino denarja. Leta 2024 je imel 8,3 milijarde dolarjev izgube, ki jo je pokril z naložbami, leta 2025 pa se je njegova bilanca skupno že potopila v minus za 42 milijard dolarjev. Če gledamo samo poslovne številke, je stanje bistveno boljše, a tudi v tej obliki je izguba znašala za las več kot 8 milijard dolarjev, leto prej pa je ostala še pod 3 milijardami dolarjev.
Oddelek, pristojen za raziskave umetne inteligence, je lani za računsko zmogljivost in druge infrastrukturne izdatke porabil 7,33 milijarde dolarjev, kar je trikrat več kot leta 2024. Treba je videti tudi, da to predstavlja več kot polovico vseh njegovih operativnih stroškov, saj so imeli pri Anthropicu lani 12,65 milijarde dolarjev poslovnih odhodkov.
Catastrophic Anthropic?
Angleški novičarski portali se šalijo, da sta lahko tako borzna uvedba kot delovanje podjetja Anthropic »catastrophic«, torej katastrofalna. Na podlagi zgoraj navedenega je že jasno, kakšne nevarnosti podjetje skriva s finančne plati. Zaenkrat ni videti, kdaj bo lahko prerastlo izgubarsko poslovanje. Medtem ko prihodki hitro rastejo, se izdatki povečujejo eksponentno.
Na tem področju je vir nevarnosti tudi to, da je precejšen del prihodkov vezan na ozek krog velikih podjetniških strank, zato lahko že izpad enega ključnega partnerja povzroči drastičen izpad prihodkov. Pri Googlu in OpenAI je to na primer manj značilno in vlagateljem to ne bo ušlo. Pri podjetniških strankah je imel Anthropic vedno pomembnejšo vlogo od tekmecev, saj ga za programerske naloge na splošno imajo za najprimernejšega.
Poleg tega podjetje v dokumentih, vloženih za IPO, zelo veliko govori o tem, kako resne nevarnosti prinašajo tehnologija na splošno in njegovi lastni razvoji. V obsežnem, 261 strani dolgem borznem prospektu je približno 80 strani mogoče brati o tveganjih. In tu ne gre za nevarnosti, kot je izpad storitve, temveč na primer za to, da lahko njegov hiter razvoj ogrozi celo preživetje človeštva.
Anthropic je povedal, da pri agentih, ki samostojno izvajajo večstopenjske naloge, izvajajo kodo in upravljajo zunanja orodja, obstaja nevarnost, da bo »odzivni čas človeškega nadzora počasnejši od tempa, s katerim umetna inteligenca povzroča škodo«. Jezikovni modeli lahko za dosego določenih ciljev ravnajo mimo svojih omejitev in tako kot se v odgovorih pojavljajo napačne informacije, so nagnjeni tudi k napačnemu razumevanju ciljev.
Orodja UI se lahko po potrebi upirajo ugasnitvi, pomenijo eksistencialno grožnjo, zavestno manipulirajo s podatki in kažejo vedenje, »podobno« izsiljevanju. Poleg tega je tudi vrsta pravnih pomislekov dolga.
Podjetje bi se podvojilo v manj kot pol leta
OpenAI je konec maja sporočil, da je za sabo krog naložb v vrednosti 65 milijard dolarjev in da je s tem finančnim manevrom tržna vrednost podjetja dosegla 965 milijard dolarjev. No, koliko bo torej, ko bo stopilo na borzo? Anthropic naj ne bi bil sramežljiv, niti 2 bilijona dolarjev ne šteje za nedosegljiv cilj. Po informacijah Bloomberga naj bi ocenjena tržna kapitalizacija velikana umetne inteligence glede na količino in vrednotenje delnic znašala med 1,8 in 2 bilijona dolarjev.
Anthropic torej meni, da je realno, da bi bil njegov IPO podobno velik kot SpaceXov, ki poleg tega, da razkazuje vesoljske tehnologije, edinstvene na svetu, prek xAI pomembno igra tudi v sektorju orodij UI, kot lastnik družbe X pa ima ključno vlogo tudi na družbenih omrežjih. Letos je bilo že več borznih uvedb, ki so se končale z izgubami, a Anthropic je neskončno optimističen.
Po informacijah Bloomberga bo podjetje do decembra že na borzi, uvedba pa bi lahko bila nekje sredi novembra, uradnega ciljnega datuma pa še ni. Anthropic lahko v prazničnem obdobju še temeljito premeša trg vrednostnih papirjev, množice vlagateljev bodo spremljale njegovo uspešnost. Zanimivo ne bo le, kako se bo »novo« podjetje obneslo na borzi, saj ima IPO lahko učinke na celoten ekosistem UI.
